Ρυθμιστική αβεβαιότητα: Πώς θέτει σε κίνδυνο τις στρατηγικές των επενδυτών!

Ρυθμιστική αβεβαιότητα: Πώς θέτει σε κίνδυνο τις στρατηγικές των επενδυτών!

Οι ξαφνικές αλλαγές στις πολιτικές, οικονομικές και τεχνολογικές συνθήκες μπορεί να οδηγήσουν σε διεθνή αβεβαιότητα. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η απειλή για μαζικές αυξήσεις δασμών από τον πρώην πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, η οποία οδήγησε σε παγκόσμια ανησυχία και αβεβαιότητα. Σε αυτό το πλαίσιο, το Γερμανικό Ίδρυμα Ερευνών (DFG) ενέκρινε μια νέα ερευνητική ομάδα που θα επικεντρωθεί στις επιπτώσεις της κανονιστικής αβεβαιότητας στην αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων και στις επενδυτικές αποφάσεις. Αυτή η ομάδα έχει τον τίτλο «Asset Allocation and Asset Pricing in Regulated Markets and Institutions» και συντονίζεται από το Πανεπιστήμιο του Ulm και έχει προϋπολογισμό περίπου 3,2 εκατομμυρίων ευρώ για μια περίοδο τεσσάρων ετών uni-paderborn.de αναφέρθηκε.

Συνολικά, η ερευνητική ομάδα αποτελείται από επτά επιστήμονες από έξι πανεπιστήμια, μεταξύ των οποίων ο καθηγητής Dr. Dr. h.c. Caren Sureth-Sloane από το Πανεπιστήμιο του Paderborn, η οποία συμμετέχει σε δύο από τα πέντε υποέργα. Η ομάδα περιλαμβάνει επίσης εμπειρογνώμονες από τις σχολές οικονομικών, μαθηματικών, χρηματοοικονομικών, ασφαλιστικών, φορολογικών και οικονομετρικών, συμπεριλαμβανομένης της καθηγήτριας Dr. Monika Gehde-Trapp από το Πανεπιστήμιο του Tübingen. Εκπρόσωπος της ομάδας είναι ο καθηγητής Αν Τσεν από το Πανεπιστήμιο του Ουλμ. Οι γνώσεις που αποκτήθηκαν θα συμβάλουν στην καλύτερη κατανόηση των επιπτώσεων της αβεβαιότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Εστίαση σε ρυθμιστικές αβεβαιότητες

Η έρευνα επικεντρώνεται σε τρεις βασικούς τομείς:

• Finanzmarkt, Versicherungswirtschaft und Handel
• Klimapolitik, wie beispielsweise CO2-Steuer und Emissionshandel
• Steuersystem

Ένας από τους κύριους στόχους είναι να κατανοήσουμε πώς η ρυθμιστική απρόβλεπτη επίδραση επηρεάζει την αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων όπως μετοχές, ομόλογα και χρηματοοικονομικά προϊόντα και αλλάζει την ελκυστικότητά τους για τους επενδυτές. Η κανονιστική αβεβαιότητα ορίζεται ως η έλλειψη σαφήνειας σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και το εύρος των σχεδιαζόμενων μέτρων οικονομικής πολιτικής, όπως οι δασμοί ή οι φόροι, που μπορεί να οδηγήσει σε συστημικούς κινδύνους σε περιόδους πολιτικής αναταραχής. Η διαφορά των δασμών μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ, αν και επιλύθηκε προσωρινά, δείχνει ότι τέτοιες αβεβαιότητες εξακολουθούν να υπάρχουν στις χρηματοπιστωτικές αγορές κιτ.edu αποδεικνύεται.

Ένα ειδικό υποέργο εξετάζει την «κατανομή περιουσιακών στοιχείων», δηλαδή τη στρατηγική κατανομή του κεφαλαίου σε διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για τη βελτιστοποίηση του κινδύνου και της απόδοσης. Είναι σημαντικό οι επενδυτές να προσαρμόσουν τις στρατηγικές τους καθώς αλλάζουν οι ρυθμιστικές συνθήκες. Αναπτύσσονται μαθηματικά μοντέλα που επιτρέπουν να λαμβάνονται υπόψη αυτές οι αβεβαιότητες στις οικονομικές αποφάσεις. Αυτό περιλαμβάνει επίσης την ανάπτυξη κατάλληλων μεθόδων μαθηματικών λύσεων και αλγορίθμων για βέλτιστες στρατηγικές υπό αβεβαιότητα.

Καινοτόμες μέθοδοι μέτρησης της αβεβαιότητας

Ένα άλλο υποέργο ασχολείται με τη διερεύνηση των επιπτώσεων της φορολογικής αβεβαιότητας στη διαμόρφωση των τιμών στις κεφαλαιαγορές. Στόχος είναι να αναπτυχθεί ένα καινοτόμο μέτρο των φορολογικών προσδοκιών των επενδυτών που αναλύει τις επιπτώσεις της φορολογικής αβεβαιότητας στις εταιρικές αποφάσεις και τη συνολική οικονομία. Αυτά τα έργα συνδυάζουν νέες μεθόδους για τη μέτρηση και την ανάλυση των κανονιστικών αβεβαιοτήτων. Χρησιμοποιούνται επιστημονικά εργαλεία όπως η στοχαστική βελτιστοποίηση καθώς και μέθοδοι «στατιστικής μάθησης» και η ανάλυση μη δομημένων δεδομένων, όπως uni-tuebingen.de εξηγείται.

Συνοπτικά, η ερευνητική ομάδα ασχολείται με ένα εξαιρετικά επίκαιρο και απαραίτητο θέμα που είναι σημαντικό όχι μόνο για την επιστήμη, αλλά και για την πρακτική σε ένα οικονομικό περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα. Τα ευρήματα θα μπορούσαν να προσφέρουν σημαντική συμβολή τόσο για τους επενδυτές όσο και για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.